CRU产品组合中一个较不为人知的领域是我们对光纤光缆行业的覆盖。随着人工智能（AI）在LinkedIn上无处不在（这可以有多种解读！），却看到这一对AI数据中心建设起到关键推动作用的产品的讨论有限，实在有些失职。深入CRU最新的市场展望报告，可以看出该行业正处于大型科技公司、关税政策与新的地缘政治军备竞赛的交汇点。
在一个科技狂热的世界中，长期全球光缆需求增长预测毫不意外地保持基本良好。尽管近期由于美国、印度和在较小程度上中国的政策决定，短期需求展望受到了一定影响（例如，美国再次延迟的BEAD项目）；但预计这只是一个暂时的波动，因为在2026年之后，在这个领域的国家资金支持和政策承诺将重新得到更多的确定性。
如果政府主导的投资是目前驱动光缆需求的安慰剂，那么2025年，因为数据中心的大量建设，将成为私有企业投资开始主导行业需求的关键年——这主要是来自于大型科技公司对超大型数据中心的大幅投资以满足不断增长的AI、云计算和数字化转型需求。
尽管目前这仍然是整体光缆需求中的一小部分贡献，但对于行业来说，变得不可否认地越来越重要。微软、谷歌、苹果和甲骨文等主要企业正在全球范围内引领这一潮流，进行数十亿美元的项目。微软将在2025年下半年在马来西亚开设其第一个云区域，投资22亿美元开发三个超大规模数据中心，使该国成为该地区新兴的数字中心。尽管亚洲数据中心市场正在增强，美国无疑仍然是超大型数据中心扩张的核心，并预计在未来五年内进一步巩固其在这一领域的全球主导地位。
美国光缆需求的显著增长开始显露出潜在的供应挑战。在数据中心互联（DCI）应用中，激增的需求使得本土和一些日本供应商的大芯数光缆产品的交货期甚至超过50周。在普通光缆供应方面，一个虽然困难但不可避免的解决方案是寻求中国的帮助。尽管美国市场的相对封闭对中国供应商而言充满挑战，但它仍然是中国光缆产品的最大出口目的地，2024年的总出口价值超过4亿美元。美国对中国的关税曾在4月份达到了145%的峰值，引发了一系列反制策略。尽管如此，2025年一季度中国对美国的光缆产品出口同比增长超过一倍；并且中国公司加快了新海外工厂的建设，向墨西哥的光纤出口同期增长了三倍以上，以减少对贸易风险的更多暴露。
这个故事似乎正变得越来越熟悉。新兴技术提供巨大的产品需求增长潜力，西方国家本土供应链未能迅速响应，地缘政治的操弄使得解决方案难以接受，反过来又引发了对当前范式下需求预测是否可实现的质疑。这样的场景在大宗商品市场多次重复，究竟是让其变得更可预测还是让人更困惑呢？！？
本文来源：CRU大宗商品研究所
