2025/10/17 责任编辑：Hanson
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高盛TMT研究团队近日发布最新研究报告，针对当前AI领域的五个关键争议进行深度分析，试图为市场提供清晰的AI叙事框架。这五个核心争议涵盖了从消费者和企业AI采用现状，到AI支出预期、电力基础设施需求，以及最受关注的泡沫风险问题。
研报称，据高盛分析，消费者AI采用速度超预期，ChatGPT在7月已达到每周7亿活跃用户的纪录，但变现能力仍落后于基础设施投资。高盛称，企业层面的AI投资回报率仍然有限，尽管内部部署持续扩大，但MIT研究显示仅有5%的公司从AI中看到可衡量的损益表影响。
与此同时，高盛表示，今年AI基础设施投资达到历史性水平，全球五大（亚马逊、微软、谷歌、Meta和甲骨文）超大规模云服务商资本支出预计将达到3810亿美元，同比增长68%。研报指出，AI工作负载的快速扩张将显著增加数据中心需求，到2030年全球电力需求将增长超过165%。
对于最受关注的AI泡沫风险问题，高盛认为，虽然当前市场环境与1990年代末期存在相似之处，但纳斯达克100指数的市盈率较互联网泡沫峰值低46%，IPO活动也远低于当时水平，暂不具备大幅回调的条件。
据高盛全球数据中心和公用事业团队此前概述，AI和非AI工作负载对数据中心电力需求的影响显著。AI工作负载的快速扩张将显著增加数据中心需求，到2030年全球电力需求将增长超过165%。高盛数据中心团队此前分析显示，全球数据中心需求在2025年第二季度约为62GW，其中AI占13%；预计到2027年总需求将达到约92GW，AI工作负载占比将上升至28%。
