LightCounting：2031年以太网光模块销售将达到800亿美元

LightCounting于2026年7月发布最新报告指出，全球金融界对AI投资回报的疑虑正在升温，市场情绪已从“错失恐惧”转向避险，行业供应链紧张程度在过去数月进一步加剧。报告上调了光互连市场预期，预计2026年以太网光模块销售额将增长73%，即便采用保守假设，到2031年市场规模也有望达到800亿美元。

需求加速始于今年2月初，亚马逊、谷歌、Meta和微软公布的2026年资本支出计划普遍超出预期，仅微软在最近一期财报中略有下调。当前最大悬念在于2027年的资本支出走向，最终数据预计明年1月底揭晓。LightCounting预测增速将从2026年的70%显著放缓至2027年的30%，认为AI投资热潮终将回归理性。即便2027年资本支出增速仍维持在50%，受供应链非线性效应影响——需求激引发元器件短缺、重复下单及积压订单激增，而一旦趋势逆转则库存堆积——光模块销售额实际增幅可能被压缩至30%至40%。

历史数据显示，光模块销售增速通常在资本支出转负前六个月先行下滑，资本支出趋势转折越剧烈，光模块调整深度越大。当前资本支出走势相对平缓，若增速逐步回落，市场有望在2027至2028年实现软着陆，但某种调整仍难以避免。

元器件层面，InP激光器短缺未如预期缓解，预计持续至2026年中，高速光模块几乎所有关键器件均供应紧张，重复下单现象普遍。硅光晶圆厂开发活动达历史新高，聚焦近封装光学应用，CPO与NPO预计将同时覆盖横向与纵向扩展场景。报告上调了2026至2027年800G ZR/ZR+相干光模块销售预期，但元器件短缺可能制约交付。铜缆互联方面，AEC与ACC预测同步更新，报告认为铜缆持续挑战全光互连，而这种竞争正推动光互联技术持续迭代与强化。